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Financial Engineering

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Financial Engineering

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Academic year 2023/2024

Course ID
MAN0739
Teaching staff
Eleonora Isaia (Lecturer)
Massimo Giorgini (Lecturer)
Gian Marco Mongiovi' (Teaching Assistant)
Degree course
BUSINESS ADMINISTRATION - Curriculum: Finance and Accounting
Year
2nd year
Teaching period
First Term
Type
Elective
Credits/Recognition
5
Course disciplinary sector (SSD)
SECS-P/11 - financial markets and Institutions
Delivery
Formal authority
Language
English
Attendance
Obligatory
Type of examination
Written
Prerequisites

Advanced Capital Markets must be successfully completed

Learning should be ‘critical’ and active class participation is required. Students should have a good knowledge of basic finance concepts including risk and return, arbitrage, efficient markets, stock exchanges, stocks and bonds trading. Basic knowledge of statistics help.


Costituisce pre-requisito il superamento dell'insegnamento di Advanced Capital Markets.
Per imparare è fondamentale la partecipazione attiva alle lezioni. 
Gli studenti devono possedere una buona conoscenza di base di finanza, includendo i concetti di rischio e rendimento, arbitraggio, efficienza dei mercati, mercato azionario, negoziazione di titoli azionari ed obbligazionari. Conoscenza base di statistica è senza dubbio di aiuto.
Propedeutic for
None

Nessuna

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Sommario del corso

Oggetto:

Course objectives

The course is designed for students interested in a career in financial markets. The purpose of the course is to teach students how to interpret and value the wide variety of derivatives products available for trading, including futures, options and forward contracts on equities interest rates and indices. These instruments have become extremely popular investment tools over the past several decades, as they are used by investors to hedge or increase the exposure to risks associated with changes in interest rates, exchange rates, stock prices, commodity prices, etc. The course shows how derivatives are used to achieve various hedging and speculating objectives, and introduces a basic framework for pricing derivatives.

The course will address the following topics: mechanics and hedging strategies of futures markets, determination of forward and futures prices, mechanics of options markets, properties of stock options and options trading strategies, options valuation, options sensitivity (Greeks), volatility smiles,  currency and interest rate swaps, hedging and speculating swap strategies, interest rate options, hedging with interest rate options, Forward rate agreement.

 

L'insegnamento è indirizzato a studenti interessati a lavorare nei mercati finanziari. Si propone di insegnare ad utilizzare e valutare la grande varietà di prodotti derivati disponibili per il trading, incluso futures, opzioni, contratti a termine su azioni, tassi di interesse e indici. Questi strumenti sono diventati estremamente popolari negli ultimi decenni e utilizzati per coprire o incrementare l'esposizione ai rischi associati a cambiamenti nei tassi di mercato, tassi di cambio, prezzi delle azioni, prezzi delle merci etc. Questo corso mostra come i derivati possano essere utilizzati in varie strategie di copertura e di speculazione ed introduce le basi per la determinazione del pricing.

L'insegnamento svilupperà i seguenti argomenti:meccanismi e strategie di copertura nel mercato dei futures, determinazione del pricing dei futures, meccanismi del mercato delle opzioni, proprietà delle opzioni su azioni e strategie di trading con opzioni, valutazione delle opzioni, le greche e il volatily smile; contratti swap su cambi e tassi di interesse, opzioni su tassi di interesse, Forward rate agreements. 

Oggetto:

Results of learning outcomes

Students, after finishing the course, should:

1) have learned the characteristics and functioning of derivative products and trading methods;

2) be able to trade futures, options and swaps, build hedging and speculation strategies with these derivative products;

3) know how to evaluate the opportunity to use or not the derivative products discussed in the classroom

4) being able to explain, as if they were in the role of a junior analyst or a consultant, the functioning of financial products, their use to open a speculative position on the market or build a risk hedging strategy

5) have acquired sufficient knowledge to possibly delve into detailed technical or operational aspects autonomously

Learning should be ‘critical’ and active class participation is required. Students should have a good knowledge of basic finance concepts including risk and return, arbitrage, efficient markets, stock exchanges, stocks and bonds trading. Basic knowledge of statistics help.

Gli studenti, dopo aver terminato l'insegnamento, dovrebbero:

  • aver imparato le caratteristiche e il funzionamento dei prodotti derivati e delle modalità di negoziazione;
  • essere in grado di negoziare futures, opzioni e swap, costruire strategie di copertura e speculazione con questi prodotti derivati;
  • saper valutare l’opportunità di utilizzo o meno dei prodotti derivati trattati in aula
  • saper spiegare, come se vestissero i panni di un junoir analyst o un consulente, il funzionamento dei prodotti finanziari, il loro utilizzo per aprire una posizione speculativa sul mercato o costruire una strategia di copertura dei rischi
  • aver acquisito le conoscenze sufficienti per eventualmente approfondire aspetti di dettaglio tecnici o operativi in autonomia

L’apprendimento dovrebbe essere “critico” ed è richiesta la partecipazione attiva in classe. Gli studenti dovrebbero avere una buona conoscenza dei concetti finanziari di base tra cui rischio e rendimento, arbitraggio, mercati efficienti, borse valori, negoziazione di azioni e obbligazioni. Aiuta la conoscenza di base della statistica.

Oggetto:

Course delivery

The course is developed in 35 hours of lessons of theory complemented by exercises and discussion on real cases. Software for derivative pricing (DERIVAGEM and others) is part of the program, spreadsheets discussed in class will made available on the class website.

L'insegnamento si sviluppa in 35 ore di lezione teoria ed applicazioni o discussione di casi reali. Parte del programma è l'utilizzo di Software per il pricing dei derivati (DERIVAGEM e altri).

Il materiale utilizzato in aula verrà messo a disposizione su Moodle. 

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Learning assessment methods

The exam will consist in a written test, with the following features:

The exam will only be in written form, and it will consist of 3 practical exercises and 21 multiple-choice questions.

  • Each of the 21 theory related questions (14 from the teaching program of Prof. Giorgini, 7 from the teaching program of Prof.ssa Isaia,) will account for 1 point;
  • Each of the 3 exercises questions ( 2 from the teaching program of Prof. Giorgini, 1 from the teaching program of Prof.ssa Isaia,) will account for 3 points.

Only one multiple-choice answer is correct, not answering to the question or answering wrongly will account for zero score.

You will be allowed and need to use the scientific calculator to perform the exercises, please do not forget to bring with you the calculator as you will not be allowed to use any other device to perform calculations

L'esame consiste in una prova scritta articolata in 3 esercizi e 21 domande a risposta multipla:

  • ogni domanda a risposta multipla (14 sul programma del Prof. Giorgini, 7 sul programma della Prof.ssa Isaia,) vale 1 punto;
  • ogni esercizio (2 sul programma del Prof. Giorgini, 1 sul programma della Prof.ssa Isaia,) vale 3 punti.

Nelle domande a risposta multipla solo 1 risposta è corretta. La mancata o errata risposta valgono 0.

E' consentito esclusivamente l'utilizzo della calcolatrice per fare i calcoli richiesti dagli esercizi.

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Support activities

The lecturer suggests and provides students with interesting and recent articles, going beyond the simple program of the course. Where possible, information providers will be used to observe derivatives markets in real-time and how asset prices change when additional information flows to market participants.

TA support is also provided.

I docenti forniranno letture articoli e letture aggiuntive rispetto al programma dell'insegnamento. Laddove possible, verranno utilizzati in tempo reale information provider per osservare i mercati dei derivati e i movimenti di prezzo degli strumenti al sopraggiungere di nuove informazioni a mercato. 

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Program

  • Introduction
  • Mechanics of futures markets
  • Hedging strategies using futures
  • Determination of forward and futures prices
  • Securitization and the credit crisis of 2007
  • Mechanics of options markets
  • Properties of stock options
  • Trading strategies using options
  • Valuing stock options: the Black-Sholes-Merton model
  • The Greek letters
  • Volatility smiles
  • Exotic options and other non-standard products
  • Credit derivatives
  • Swaps_Interest rate swaps
  • Interest rate options

  • Introduction
  • Mechanics of futures markets
  • Hedging strategies using futures
  • Determination of forward and futures prices
  • Securitization and the credit crisis of 2007
  • Mechanics of options markets
  • Properties of stock options
  • Trading strategies using options
  • Valuing stock options: the Black-Sholes-Merton model
  • The Greek letters
  • Volatility smiles
  • Exotic options and other non-standard products
  • Credit derivatives
  • Swaps_Interest rate swaps
  • Interest rate options

Suggested readings and bibliography



Oggetto:
Book
Title:  
Fundamentals of Futures and Options Markets, Global Edition, 9th Edition
Year of publication:  
2022
Publisher:  
Pearson
Author:  
John C. Hull
ISBN  
Required:  
Yes


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Last update: 28/09/2023 14:20
Location: https://www.business-administration.unito.it/robots.html
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