CdLM Business Administration

Derivatives

Derivatives

Academic year 2021/2022

Learning should be ‘critical’ and active class participation is required. Students should have a good knowledge of basic finance concepts including risk and return, arbitrage, efficient markets, stock exchanges, stocks and bonds trading. Basic knowledge of statistics help.

ITALIANO
Costituisce pre-requisito il superamento del corso di Advanced Capital Markets.
Per imparare è fondamentale la partecipazione attiva alle lezioni. 
Gli studenti devono possedere una buona conoscenza di base di finanza, includendo i concetti di rischio e rendimento, arbitraggio, efficienza dei mercati, mercato azionario, negoziazione di titoli azionari ed obbligazionari. Conoscenza base di statistica è senza dubbio di aiuto.

nessuna

Sommario del corso

• Course objectives
• Results of learning outcomes
• Course delivery
• Learning assessment methods
• Support activities
• Program
• Suggested textbooks and readings
• Notes
• Teaching tools

Course objectives

The course is designed for students interested in a career in financial markets. The purpose of the course is to teach students how to interpret and value the wide variety of derivatives products available for trading, including futures, options and forward contracts on equities interest rates and indices. These instruments have become extremely popular investment tools over the past several decades, as they are used by investors to hedge or increase the exposure to risks associated with changes in interest rates, exchange rates, stock prices, commodity prices, etc. The course shows how derivatives are used to achieve various hedging and speculating objectives, and introduces a basic framework for pricing derivatives.

The course will address the following topics: mechanics and hedging strategies of futures markets, determination of forward and futures prices, mechanics of options markets, properties of stock options and options trading strategies, options valuation, options sensitivity (Greeks), volatility smiles,  currency and interest rate swaps, hedging and speculating swap strategies, interest rate options, hedging with interest rate options, Forward rate agreement.

ITALIANO

Il corso è indirizzato a studenti interessati a lavorare nei mercati finanziari. Si propone di insegnare ad utilizzare e valutare la grande varietà di prodotti derivati disponibili per il trading, incluso futures, opzioni, contratti a termine su azioni, tassi di interesse e indici. Questi strumenti sono diventati estremamente popolari negli ultimi decenni e utilizzati per coprire o incrementare l'esposizione ai rischi associati a cambiamenti nei tassi di mercato, tassi di cambio, prezzi delle azioni, prezzi delle merci etc. Questo corso mostra come i derivati possano essere utilizzati in varie strategie di copertura e di speculazione ed introduce le basi per la determinazione del pricing.

Il corso svilupperà i seguenti argomenti:meccanismi e strategie di copertura nel mercato dei futures, determinazione del pricing dei futures, meccanismi del mercato delle opzioni, proprietà delle opzioni su azioni e strategie di trading con opzioni, valutazione delle opzioni, le greche e il volatily smile; contratti swap su cambi e tassi di interesse, opzioni su tassi di interesse, Forward rate agreements. 

Results of learning outcomes

Students should demonstrate knowledge and understanding of how derivatives markets work.

In particular, after completing the course, students should be able to deal with futures, options and swaps, trade derivatives and create hedging strategy with derivatives. 

Learning should be ‘critical’ and active class participation is required. Students should have a good knowledge of basic finance concepts including risk and return, arbitrage, efficient markets, stock exchanges, stocks and bonds trading. Basic knowledge of statistics help.

ITALIANO

Gli studenti dovranno dimostrare di aver acquisito conoscenze e competenze sul funzionamento del mercato dei prodotti derivati.

In particolare, dopo aver terminato il corso, gli studenti dovranno essere capaci di negoziare futures, opzioni e swap, costruire strategie di copertura e speculazione con questi prodotti derivati. 

Course delivery

The course is developed in 35 hours of lessons of theory complemented by exercises and discussion on real cases. Software for derivative pricing (DERIVAGEM and others) is part of the program, spreadsheets discussed in class will made available on the class website.

ITALIANO

Il corso si sviluppa in 35 ore di lezione teoria ed applicazioni o discussione di casi reali. Parte del programma è l'utilizzo di Software per il pricing dei derivati (DERIVAGEM e altri).

Il materiale utilizzato in aula verrà messo a disposizione su Moodle. 

Learning assessment methods

The exam will consist in a written test, with the following features:

The exam will only be in written form, and it will consist of 3 practical exercises and 21 multiple-choice questions.

• Each of the 21 theory related questions (14 from the teaching program of Prof. Giorgini, 7 from the teaching program of Prof.ssa Isaia,) will account for 1 point;
• Each of the 3 exercises questions ( 2 from the teaching program of Prof. Giorgini, 1 from the teaching program of Prof.ssa Isaia,) will account for 3 points.

Only one multiple-choice answer is correct, not answering to the question or answering wrongly will account for zero score.

You will be allowed and need to use the scientific calculator to perform the exercises, please do not forget to bring with you the calculator as you will not be allowed to use any other device to perform calculations

ITALIANO

L'esame consiste in una prova scritta articolata in 3 esercizi e 21 domande a risposta multipla:

• ogni domanda a risposta multipla (14 sul programma del Prof. Giorgini, 7 sul programma della Prof.ssa Isaia,) vale 1 punto;
• ogni esercizio (2 sul programma del Prof. Giorgini, 1 sul programma della Prof.ssa Isaia,) vale 3 punti.

Nelle domande a risposta multipla solo 1 risposta è corretta. La mancata o errata risposta valgono 0.

E' consentito esclusivamente l'utilizzo della calcolatrice per fare i calcoli richiesti dagli esercizi.

Support activities

The lecturer suggests and provides students with interesting and recent articles, going beyond the simple program of the course. Where possible, information providers will be used to observe derivatives markets in real-time and how asset prices change when additional information flows to market participants.

TA support is also provided.

ITALIANO

I docenti forniranno letture articoli e letture aggiuntive rispetto al programma del corso. Laddove possible, verranno utilizzati in tempo reali information provider per osservare i mercati dei derivati e i movimenti di prezzo degli strumenti al sopraggiungere di nuove informazioni a mercato. 

Program

• Introduction
• Mechanics of futures markets
• Hedging strategies using futures
• Determination of forward and futures prices
• Securitization and the credit crisis of 2007
• Mechanics of options markets
• Properties of stock options
• Trading strategies using options
• Valuing stock options: the Black-Sholes-Merton model
• The Greek letters
• Volatility smiles
• Exotic options and other non-standard products
• Credit derivatives
• Swaps_Interest rate swaps
• Interest rate options

• John C. Hull, “Fundamentals of Futures and Options Markets,” Global (8th) Edition, Pearson
• Additional documentation will be provided by the Professors during the course

Note

• Teaching materials
• Exams and finals
• Go to Moodle
• Visit the forums