- Oggetto:
- Oggetto:
Advanced Corporate finance and capital markets - Module: Advanced Corporate Finance
- Oggetto:
Advanced Corporate finance and capital markets - Module: Advanced Corporate Finance
- Oggetto:
Academic year 2024/2025
- Course ID
- MAN0529A
- Teachers
- Antonio Salvi (Lecturer)
Vittorio Laus (Teaching Assistant) - Degree course
- BUSINESS ADMINISTRATION - Curriculum: Business Management and International Marketing
BUSINESS ADMINISTRATION - Curriculum: Finance and Accounting - Year
- 1st year
- Teaching period
- First Term
- Type
- Distinctive
- Credits/Recognition
- 5
- Course disciplinary sector (SSD)
- SECS-P/09 - finance
- Delivery
- Formal authority
- Language
- English
- Attendance
- Obligatory
- Type of examination
- Written
- Type of learning unit
- modulo
- Modular course
- Advanced Corporate Finance and Capital Markets - Integrated course (MAN0529)
- Oggetto:
Sommario del corso
- Oggetto:
Course objectives
The course aims to provide students with conceptual references and operational tools relating to financial transactions with strategic value for the company, analyzing the choices relating to the financial structure objective, some forms of financing that are increasingly used by companies because of their importance or topicality. The objective is to highlight the connections between finance and business strategy, also through the analysis of concrete business situations.
Il corso si propone di fornire agli allievi riferimenti concettuali e strumenti operativi relativi ad operazioni finanziarie dotate di valenza strategica per l'impresa, analizzando le scelte relative alla struttura finanziaria obiettivo, alcune forme di finanziamento che per la loro importanza o attualità sono sempre più frequentemente utilizzate dalle imprese. Ci si pone l'obiettivo di mettere in evidenza le connessioni tra finanza e strategia aziendale, anche attraverso l’analisi di situazioni aziendali concrete.
- Oggetto:
Results of learning outcomes
The student will have to acquire the ability to analyse and evaluate the main advanced financial operations of strategic importance for the firm.
Lo studente dovrà acquisire la capacità di analizzare e valutare le principali operazioni finanziarie avanzate d'importanza strategica per l'azienda.
- Oggetto:
Program
Programm of the first part (Prof. Salvi):1) Corporate financial policies: the capital structure decision
a) MM and firm value
b) Relaxing the assumptions of MM: taxes, distress costs, information asymmetries
c) Is there a trade-off with capital structure decisions?
d) Do firms follow a pecking order of financing choices?
e) What happens in practice? A look at the evidence
2) Capital structure: Diageo case study
3) Capital structure: how do companies work out the details of their financing?
Programm of the second part (Prof. Hunjra):
4) Pay-out Policy and internal financing
a) The M&M Proposition
b) What drives a firm pay-out policy
c) Stock repurchase as an earnings management tool
5) External financing: issuing Securities
a) Debt issuance and debt structure
b) Equity security issuance and the cost of equity
6) Call and warrant valuation
a) Call valuation
b) Warrant valuation
7) Hybrid financial instruments
a) Hybrid financial products
b) Convertible bonds
c) Unbundling the value of convertible bonds and the cost of capital
d) Bonds with warrants
e) Mandatory convertible bonds
f) Hybrid debt
g) Other hybrid securities
8) Case study: financing a LBO
a) Target valuation
b) Structuring debt
c) Issuing a convertible bond
d) Issuing a bond with warrants
Programma prima parte (Prof. Salvi):
1) Politiche finanziarie aziendali: la decisione sulla struttura del capitale
a) Modigliani e Miller (MM) e il valore dell'impresa
b) Superamento delle ipotesi di MM: tasse, costi di distress, asimmetrie informative
c) Esiste un trade-off nelle decisioni sulla struttura del capitale?
d) Le imprese seguono un ordine gerarchico nelle scelte di finanziamento?
e) Cosa accade in pratica? Uno sguardo alle evidenze
2) Struttura del capitale: caso studio Diageo
3) Struttura del capitale: come le aziende definiscono nel dettaglio il loro finanziamento?
Programma seconda parte (Prof. Hunjra):
4) Politica di distribuzione degli utili e finanziamento interno
a) Proposizione di Modigliani e Miller (M&M)
b) Cosa guida la politica di distribuzione degli utili di un'impresa
c) Il riacquisto di azioni come strumento di gestione degli utili
5) Finanziamento esterno: emissione di titoli
a) Emissione di debito e struttura del debito
b) Emissione di titoli azionari e costo del capitale proprio
6) Valutazione di call e warrant
a) Valutazione delle call
b) Valutazione dei warrant
7) Strumenti finanziari ibridi
a) Prodotti finanziari ibridi
b) Obbligazioni convertibili
c) Scomposizione del valore delle obbligazioni convertibili e costo del capitale
d) Obbligazioni con warrant
e) Obbligazioni convertibili obbligatorie
f) Debito ibrido
g) Altri titoli ibridi
8) Caso studio: finanziamento di un LBO
a) Valutazione della target
b) Strutturazione del debito
c) Emissione di un'obbligazione convertibile
d) Emissione di un'obbligazione con warrant
- Oggetto:
Course delivery
Frontal lessons lasting a total of 35 hours (5 CFU), which take place in the classroom with the support of slides; there are also exercises, practical cases.
Lezioni frontali della durata complessiva di 35 ore (5 CFU), che si svolgono in aula con l'ausilio di slides; sono previsti anche esercizi, casi pratici.- Oggetto:
Learning assessment methods
During the exam, therefore, the student's preparation for the theoretical part and the application part (exercises) will be verified through a written test (with open questions and exercises).In sede di esame, quindi, verrà verificata la preparazione dello studente sulla parte teorica e sulla parte applicativa (esercitazioni), attraverso una prova scritta (con domande aperte ed esercizi).
Suggested readings and bibliography
- Oggetto:
Book
Authors: Vernimmen, P., Quiry, P., Dallocchio, M., Le Fur, Y. & Salvi, A.
Title: Corporate finance: theory and practice
Year of publication: 2018
Editor: John Wiley & Sons
ISBN: 978-1-119-42452-9
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